<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
<article xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" xmlns:mml="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" article-type="research-article" dtd-version="1.3">
  <front>
    <journal-meta>
      <journal-id journal-id-type="issn">1607-968X</journal-id>
      <journal-title-group>
        <journal-title xml:lang="ru">Финансовый менеджмент</journal-title>
        <journal-title xml:lang="en">Financial Management</journal-title>
      </journal-title-group>
      <issn pub-type="ppub">1607-968X</issn>
      <publisher>
        <publisher-name>Издательский дом "Академический"</publisher-name>
      </publisher>
    </journal-meta>
    <article-meta>
      <article-id pub-id-type="publisher-id">2398</article-id>
      <article-id pub-id-type="doi">10.25806/fm-2398</article-id>
      <article-id pub-id-type="uri">https://www.finance-man.ru/index.php/journal/article/view/2398</article-id>
      <title-group>
        <article-title xml:lang="ru">ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ ЛЕСНЫЕ ОБЛИГАЦИИ</article-title>
        <trans-title-group xml:lang="en">
          <trans-title>ECOLOGICAL FOREST BONDS</trans-title>
        </trans-title-group>
      </title-group>
      <contrib-group>
        <contrib contrib-type="author">
          <name name-style="eastern">
            <surname>Кирей</surname>
            <given-names>В.В.</given-names>
          </name>
          <name-alternatives>
            <name name-style="eastern" xml:lang="ru">
              <surname>Кирей</surname>
              <given-names>В.В.</given-names>
            </name>
            <name name-style="western" xml:lang="en">
              <surname>Kirey</surname>
              <given-names>V.V.</given-names>
            </name>
          </name-alternatives>
          <xref ref-type="aff" rid="aff1"/>
          <email>kirey-v@mail.ru</email>
        </contrib>
        <aff-alternatives id="aff1">
          <aff>
            <institution xml:lang="ru">Независимый эксперт, Москва</institution>
          </aff>
          <aff>
            <institution xml:lang="en">Independent Expert, Moscow</institution>
          </aff>
        </aff-alternatives>
      </contrib-group>
      <pub-date pub-type="epub" iso-8601-date="2025-12-30">
        <day>30</day>
        <month>12</month>
        <year>2025</year>
      </pub-date>
      <pub-date date-type="collection">
        <year>2025</year>
      </pub-date>
      <issue>12</issue>
      <fpage>171</fpage>
      <lpage>181</lpage>
      <history>
        <date date-type="received" iso-8601-date="2025-11-29">
          <day>29</day>
          <month>11</month>
          <year>2025</year>
        </date>
        <date date-type="accepted" iso-8601-date="2025-12-30">
          <day>30</day>
          <month>12</month>
          <year>2025</year>
        </date>
      </history>
      <permissions>
        <copyright-year>2025</copyright-year>
        <copyright-holder xml:lang="ru">Издательский дом "Академический"</copyright-holder>
        <copyright-holder xml:lang="en">Academic Publishing House</copyright-holder>
        <license xlink:href="https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/">
          <license-p xml:lang="ru">Материал распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).</license-p>
          <license-p xml:lang="en">This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0).</license-p>
        </license>
      </permissions>
      <self-uri xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" content-type="article" xlink:href="https://www.finance-man.ru/index.php/journal/article/view/2398">https://www.finance-man.ru/index.php/journal/article/view/2398</self-uri>
      <self-uri xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" content-type="pdf" xlink:href="https://www.finance-man.ru/article/view/2398/570" xlink:title="PDF"/>
      <abstract xml:lang="ru">
        <p>В последние десятилетия все чаще местами вооружённого противостояния являются лесные экосистемы. Реализация программ лесовосстановления и лесоустройства в постконфликтный период на территориях, затронутых вооружённой борьбой, способствуют восстановлению потоков лесных экосистемных услуг и биоразнообразия. Одним из ключевых препятствий при реализации программ постконфликтного восстановления лесных экосистем является ограниченные финансовые ресурсы, выделяемые правительствами постконфликтных государств на реализацию программ лесовосстановления и лесоустройства. Реализация инновационных механизмов устойчивого финансирования постконфликтных программ лесовосстановления и лесоустройства может обеспечить привлечение частного финансирования в сектор лесного хозяйства. В качестве инновационной концепции привлечения частного финансового капитала в сектор лесного хозяйства постконфликтных государств в этой статье представляется и рассматривается разработанная автором концептуальная модель экологических лесных облигаций. В основе представленной модели экологических лесных облигаций лежит концепция «performance-based financing», доказавшая свою эффективность при реализации проектов, целью которых являлось достижение положительного социального и экологического воздействия. По мнению автора, применение рыночных инноваций в лесном хозяйстве имеют решающее значение для успешной реализации программ постконфликтного восстановления лесных экосистем и биоразнообразия.</p>
      </abstract>
      <trans-abstract xml:lang="en">
        <p>In recent decades, forest ecosystems have increasingly become places of armed confrontation. The implementation of reforestation and post-conflict forest management programs in areas affected by armed struggle contributes to the restoration of forest ecosystem services and biodiversity flows. One of the key obstacles to the implementation of post-conflict forest ecosystem restoration programmes is the limited financial resources allocated by the Governments of post-conflict States for the implementation of reforestation and forest management programmes. Innovative mechanisms for sustainable financing of post-conflict reforestation and forest management programmes can attract private finance to the forest sector. As an innovative concept for attracting private financial capital to the forestry sector of post-conflict states, this article presents and considers the conceptual model of environmental forest bonds developed by the author. The presented model of environmental forest bonds is based on the concept of «performance-based financing», which has proven its effectiveness in the implementation of projects aimed at achieving a positive social and environmental impact. According to the author, the application of market-based innovations in forestry is crucial for the successful implementation of post-conflict restoration programs for forest ecosystems and biodiversity.</p>
      </trans-abstract>
      <kwd-group xml:lang="ru">
        <title>Ключевые слова</title>
        <kwd>экологические облигации</kwd>
        <kwd>экологические лесные облигации</kwd>
        <kwd>вооружённый конфликт</kwd>
        <kwd>инновационное финансирование</kwd>
        <kwd>импакт инвестиции</kwd>
        <kwd>лесные экосистемы</kwd>
        <kwd>постконфликтное восстановление.</kwd>
      </kwd-group>
      <kwd-group xml:lang="en">
        <title>Keywords</title>
        <kwd>environmental bonds</kwd>
        <kwd>environmental forest bonds</kwd>
        <kwd>armed conflict</kwd>
        <kwd>innovative financing</kwd>
        <kwd>impact investments</kwd>
        <kwd>forest ecosystems</kwd>
        <kwd>post-conflict reconstruction.</kwd>
      </kwd-group>
    </article-meta>
  </front>
  <body/>
  <back>
    <ref-list>
      <ref id="ref1">
        <label>1</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Brand M. W., Quesnel Seipp K., Saksa P., Ulibarri N., et al. Environmental Impact Bonds: a common framework and looking ahead // Environmental Research: Infrastructure and Sustainability. 2021. № 1, е.023001. DOI: 10.1088/2634-4505/ac0b2c EDN: TARWOB.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref2">
        <label>2</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Meyers D., Bohorquez J., Cumming T., Emerton L., Heuvel O.v.d., Riva M., Victurine R. Conservation Finance: A Framework, Conservation Finance Alliance, 2020, Р. 45. DOI: 10.13140/RG.2.2.14186.88000.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref3">
        <label>3</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Lee J., Medina O. Results-based financing in education: Learning from What Works. World Bank Group, 2018, Washington DC, Р. 95.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref4">
        <label>4</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Commissioned by the Global Partnership on Output-Based Aid (GPOBA). A Guide for Effective Results-Based Financing Strategies. World Bank Group, 2018, Washington DC, Р. 83.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref5">
        <label>5</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Scognamiglio E., Di Lorenzo E., Sibillo M., Trotta A. Social uncertainty evaluation in social impact bonds: Review and framework // Research in International Business and Finance. 2019. № 47. Р. 40-56.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref6">
        <label>6</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Schoenmaker D., Schramade W. Principles of sustainable finance. Oxford University Press. 2018. P. 35. ISBN: 978-0-19-882660-6.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref7">
        <label>7</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Mascia M. B., Pailler S., Thieme M. L., Rowe A., Bottrill M. C., Danielsen F., Geldmann J., Naidoo R., Pullin A. S., Burgess N. D. Commonalities and complementarities among approaches to conservation monitoring and evaluation // Biological Conservation. 2014. № 169. Р. 258-267. DOI: 10.1016/j.biocon.2013.11.017.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref8">
        <label>8</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Lofqvist S., Ghazoul J. Private funding is essential to leverage forest and landscape restoration at global scales // Nature Ecology and Evolution. 2019. № 3. Р. 1612-1615. DOI: 10.1038/s41559-019-1031-y EDN: MUZTVV.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref9">
        <label>9</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Trelstad B. Impact investing: A brief history // Capitalism and Society. 2016. Vol. 11. № 2. Р. 1-14.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref10">
        <label>10</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Calandro J. Impact investment and risk management: Overview and approach // ACRN Oxford Journal of Finance and Risk Perspectives. 2016. № 5. Р. 46-60.</mixed-citation>
      </ref>
      <ref id="ref11">
        <label>11</label>
        <mixed-citation xml:lang="ru">Mogapi E., Sutherland M. M., Wilson-Prangley A., Impact investing in South Africa: Managing tensions between financial returns and social impact // European Business Review. 2019. № 31. Р. 397-419. DOI: 10.1108/EBR-11-2017-0212.</mixed-citation>
      </ref>
    </ref-list>
  </back>
</article>
