АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДА МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ РОССИЙСКИХ ПРОМЫШЛЕННЫХ КОМПАНИЙ

Авторы

  • Ю.Ю. Савченко Рубцовский институт (филиал) ФГБОУ ВО «Алтайский государственный университет»

DOI:

https://doi.org/10.25806/fm3-2202338-44

Ключевые слова:

мультипликаторы, стоимость бизнеса, сравнительный подход, интеллектуальный капитал, волатильность, добавленная стоимость

Аннотация

Основным источником создания стоимости сегодня выступает интеллектуальный капитал. Анализ существующих видов мультипликаторов и практики их применения приводит к выводу, что ни один из них не отражает состояние интеллектуальной компоненты компании, что определило актуальность исследования. Цель исследования состоит в развитии методического инструментария оценки стоимости бизнеса путем анализа «пригодности» конкретных мультипликаторов к использованию в оценке стоимости бизнеса в условиях современной экономики и разработке нового инструмента – мультипликатора интеллектуального капитала. Полученные результаты позволили сделать вывод о высоком риске использования мультипликаторов (P/E, EV/EBITDA) доходного типа при определении рыночной стоимости бизнеса. На основе определения добавленной стоимости, созданной интеллектуальным капиталом, предложен новый мультипликатор для оценки бизнеса в рамках сравнительного подхода. Долю интеллектуального капитала в экономической добавленной стоимости предлагается определять с помощью показателя эффективности использования материальной компоненты.

Список литературы

Калинкина К.Е. Методология выбора и расчета мультипликаторов при оценке пакетов акций. 2013. Т. 20. [Электронный ресурс]. URL://srosovet.ru/content/files/00/18/2c.pdf?ysclid=loolol1wy7821895077 (дата обращения: 12.10.2023).

Seghal S., Pandey A. The behaviour of price multiples in India (1990–2007) // Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance. 2009. № 5 (1). Р. 31–65.

Ивко Д.Г. Особенности проведения оценки стоимости российских компаний методом рыночных мультипликаторов // Финансы и управление. 2017. № (1). С. 34–46. DOI: 10.7256/2409–7802.2017.1.22087.

Ивко Д.Г. Проведение оценки стоимости российских компаний: риски использования метода рыночных мультипликаторов // Финансы и управление. 2018. № (1). С. 8–22. DOI: 10.25136/2409–7802.2018.1.25448.

Liu J., Nissim D., Thomas J. Equity valuation using multiples // Journal of Accounting Research. 2002. № 40 (1). С. 135–172. DOI: 10.1111/1475–679X.00042.

Cheng C., McNamara R. The valuation accuracy of the price-earnings and price-book benchmark valuation methods // Review of Quantitative Finance and Accounting. 2000. № 15 (4). С. 349–370. DOI: 10.1023/A:1012050524545.

Опубликован

01.12.2023

Выпуск

Раздел

Экономические науки