ПЯТИФАКТОРНАЯ ЛАГОВАЯ МОДЕЛЬ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КОРПОРАТИВНОГО КАПИТАЛА ПО КРИТЕРИЮ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЗАДАННОЙ ДОХОДНОСТИ СОБСТВЕННИКОВ
DOI:
https://doi.org/10.25806/fm-1808Статья поступила в редакцию: 10.03.2025
Статья принята к публикации: 25.04.2025
Статья опубликована: 28.04.2025
Ключевые слова:
структура капитала , моделирование, прогнозирование, рентабельностьАннотация
В статье предложена авторская методика, позволяющая моделировать структуру корпоративного капитала с заданной доходностью собственного капитала в зависимости от изменения рентабельности продаж, оборачиваемости активов, стоимости долга и налогов. Представленная методика основана на предположении, что все детерминанты модели изменяются во времени, то есть имеют лаговый характер. Представлены результаты прогнозирования структуры капитала металлургической компании с тремя вариантами уровня рентабельности собственного капитала. Пятифакторная лаговая модель позволяет управлять структурой капитала с позиции заданного значения ROE, «проигрывая» различные варианты доходности и возможную динамику детерминант модели. Данные в работе предложения могут быть использованы в практической деятельности финансовых менеджеров при формировании структуры капитала компаний в зависимости от поставленных целей и динамики рыночных факторов, учтенных в модели.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Условия использования. Статьи текущего года распространяются по подписке на журнал «Финансовый менеджмент». Все права защищены. Полная версия статьи доступна на сайте Научной электронной библиотеки eLIBRARY.RU www.elibrary.ru/contents.asp?titleid=9552 . Материалы предыдущих лет распространяются по лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0) . Метаданные всех статей распространяются по открытой лицензии и могут свободно использоваться в информационных, научных и библиографических целях.
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
Список литературы
Задорожная А.Н. Теоретические и практические аспекты формирования оптимальной структуры капитала компании: монография. Омск: типография ООО «ЮНЗ», 2015. 176 с.
Abdyldaeva U.M. Analysis of capital structure theories and their applicability in a market economy // St. Petersburg State Polytechnical University Journal. Economics. 2018. № 11 (3). С. 108-118. DOI: 10.18721/JE.11309.
Анилов А.Э. Поведенческие аспекты принятия решений о выплатах собственникам: обзор исследований // Корпоративные финансы. 2017. № 14. С. 67-86.
Голбан Ю.В. Управление структурой капитала в целях повышения стоимости компании в рыночной неопределенности // Наука. Образование. Инновации: современное состояние актуальных проблем: Сборник научных трудов по материалам XXVIII Международной научно-практической конференции. Анапа, 2024. С. 15-20.
Liao L.-K., Mukherjee T., Wang W. Corporate governance and capital structure dynamics: an empirical study // The Journal of Financial Research. 2015. Vol. 38. Is. 2. P. 169. DOI: 10.1111/jfir.12057.
Аббясова Д.Р., Гуревич М.П., Максимов Д.А., Струкова А.А. Моделирование оптимальной структуры рабочего капитала производственной корпорации с критерием затрат на обслуживание // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2022. № 7-1. С. 5-12. DOI: 10.17513/vaael.2292.
Безухов Д.А., Халиков М.А. Математические модели и практические расчеты оптимальной структуры производственного капитала предприятия с неоклассической функцией // Фундаментальные исследования. 2014. № 11-1. С. 114-123.
Демидова Е.Г., Богатов Е.М. Моделирование структуры корпоративного капитала // Вопросы экономики. 2023. № 6. С. 1-14.
Демидова Е.Г., Богатов Е.М. Моделирование структуры корпоративного капитала на основе пятифакторной модели Дюпон. V Российский экономический конгресс «РЭК-2023». Том XIV. Тематическая конференция «Экономика фирмы, отраслевые рынки и промышленная политика» сборник тезисов докладов) / Составители: Г.Б. Клейнер, И.Л. Любимов, Ю.В. Симачев. М., 2023. С. 26-30.
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат». [Электронный ресурс]. URL: https://mmk.ru/ru/ (дата обращения 14.03.2025).
ММК отчитался за I кв. 2024 г. [Электронный ресурс]. URL: https://vc.ru/money/1147821-mmk-otchitalsya-za-i-kv-2024-g-otmechaem-rost-v-fin-pokazatelyah-no-capex-sedaet-fcf-div-dohodnost-ne-vpechatlit (дата обращения 02.03.2025).
Выручка ММК в 1 полугодии 2024 г. [Электронный ресурс]. URL: https://cbonds.ru/news/2990389/(дата обращения 09.03.2025).
