A FIVE-FACTOR LAG MODEL FOR OPTIMIZING THE CAPITAL STRUCTURE OF A CORPORATION ACCORDING TO THE CRITERION OF ENSURING A GIVEN RETURN TO SHAREHOLDERS
DOI:
https://doi.org/10.25806/fm-1808Статья поступила в редакцию: 10.03.2025
Статья принята к публикации: 25.04.2025
Статья опубликована: 28.04.2025
Keywords:
capital structure, optimization, modeling, profitabilityAbstract
The article proposes the author's methodology that allows modeling the structure of corporate capital with a given return on equity depending on changes in return on sales, asset turnover, cost of debt and taxes. The presented methodology is based on the assumption that all determinants of the model change in time, i.e. have a lag character. The results of forecasting the capital structure of a metallurgical company with three variants of ROE level are presented. The five-factor lag model allows to manage the capital structure from the position of a given ROE value, “playing” different variants of profitability and possible dynamics of the model determinants. The proposals given in the paper can be used in the practical activity of financial managers in the formation of the capital structure of companies depending on the goals set and the dynamics of market factors taken into account in the model.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Условия использования. Статьи текущего года распространяются по подписке на журнал «Финансовый менеджмент». Все права защищены. Полная версия статьи доступна на сайте Научной электронной библиотеки eLIBRARY.RU www.elibrary.ru/contents.asp?titleid=9552 . Материалы предыдущих лет распространяются по лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0) . Метаданные всех статей распространяются по открытой лицензии и могут свободно использоваться в информационных, научных и библиографических целях.
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
References
Задорожная А.Н. Теоретические и практические аспекты формирования оптимальной структуры капитала компании: монография. Омск: типография ООО «ЮНЗ», 2015. 176 с.
Abdyldaeva U.M. Analysis of capital structure theories and their applicability in a market economy // St. Petersburg State Polytechnical University Journal. Economics. 2018. № 11 (3). С. 108-118. DOI: 10.18721/JE.11309.
Анилов А.Э. Поведенческие аспекты принятия решений о выплатах собственникам: обзор исследований // Корпоративные финансы. 2017. № 14. С. 67-86.
Голбан Ю.В. Управление структурой капитала в целях повышения стоимости компании в рыночной неопределенности // Наука. Образование. Инновации: современное состояние актуальных проблем: Сборник научных трудов по материалам XXVIII Международной научно-практической конференции. Анапа, 2024. С. 15-20.
Liao L.-K., Mukherjee T., Wang W. Corporate governance and capital structure dynamics: an empirical study // The Journal of Financial Research. 2015. Vol. 38. Is. 2. P. 169. DOI: 10.1111/jfir.12057.
Аббясова Д.Р., Гуревич М.П., Максимов Д.А., Струкова А.А. Моделирование оптимальной структуры рабочего капитала производственной корпорации с критерием затрат на обслуживание // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2022. № 7-1. С. 5-12. DOI: 10.17513/vaael.2292.
Безухов Д.А., Халиков М.А. Математические модели и практические расчеты оптимальной структуры производственного капитала предприятия с неоклассической функцией // Фундаментальные исследования. 2014. № 11-1. С. 114-123.
Демидова Е.Г., Богатов Е.М. Моделирование структуры корпоративного капитала // Вопросы экономики. 2023. № 6. С. 1-14.
Демидова Е.Г., Богатов Е.М. Моделирование структуры корпоративного капитала на основе пятифакторной модели Дюпон. V Российский экономический конгресс «РЭК-2023». Том XIV. Тематическая конференция «Экономика фирмы, отраслевые рынки и промышленная политика» сборник тезисов докладов) / Составители: Г.Б. Клейнер, И.Л. Любимов, Ю.В. Симачев. М., 2023. С. 26-30.
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат». [Электронный ресурс]. URL: https://mmk.ru/ru/ (дата обращения 14.03.2025).
ММК отчитался за I кв. 2024 г. [Электронный ресурс]. URL: https://vc.ru/money/1147821-mmk-otchitalsya-za-i-kv-2024-g-otmechaem-rost-v-fin-pokazatelyah-no-capex-sedaet-fcf-div-dohodnost-ne-vpechatlit (дата обращения 02.03.2025).
Выручка ММК в 1 полугодии 2024 г. [Электронный ресурс]. URL: https://cbonds.ru/news/2990389/(дата обращения 09.03.2025).
